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天威视讯:业绩低于市场预期,整合预期仍可期待

发布时间:2012-01-18    研究机构:中信证券

盈利预测、估值及投资评级。

由于并表的天明网络仍处于亏损期,以及公司增值业务收入增长滞后于用户增长,根据公司预增公告,我们下调了公司2011/12/13年盈利预测为0.37/0.50/0.60元/股。考虑关外以及广东省网有线网络整合推进符合三网融合大方向,我们认为2012年公司完成关外200万用户网络整合是大概率事件,给与公司2012年40倍PE,当前价为16.93元,目标价为20.00元,维持“买入”评级。

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