移动版

通信行业:第四大运营商成立,利好广电产业链及通信设备商

发布时间:2016-05-09    研究机构:中信建投证券

最新观点及行业动态

上周通信板块下跌1.35%,同期上证下跌1.10%,其中通信设备下跌1.41%,通信运营下跌0.73%,板块表现弱于大盘。

本周重点推荐:光环新网、五洋科技、国脉科技、高升控股、荣信股份。 重点关注:振芯科技、耐威科技、盛路通信、海能达、鹏博士、恒宝股份、南京熊猫、齐星铁塔、金固股份、深桑达A、烽火电子、宜通世纪、海立美达、日海通讯。

【中国广电成为第四大电信运营商,利好广电宽带产业链及通信设备商】

工信部官网披露,于2016年5月5日向中国广电颁发《基础电信业务经营许可证》,批准其在全国范围内经营互联网国内数据传送业务、国内通信设施服务业务,以推广三网融合,促进市场竞争,中国广电成为我国第四大电信运营商。

我们认为,此次批准广电进入两项基础电信业务(全国宽带骨干网,除三大运营商外第四家)是广电进军电信业务第一步,真正意图并不简单在于拼杀宽带基础业务。1)未来中国广电手握700M黄金频谱,进军无线业务是大概率事件,此前有媒体报道称中国广电已在广东、重庆、贵州、甘肃四省是开启4G招标、试点。2)广电在传媒内容领域拥有绝对话语权,未来在互联网电视牌照等日趋严格管控趋势下,视频作为运营商流量爆发主要载体在业务容量上有望为广电体系带来话语权及业务量。3)各地广电在双向改造及三网融合发展中布局多年,未来与基础电信网络打通有望带来协同效应。

根据三大运营商建网投资规模,我们预计广电资本开支或近千亿元。2016年,三大运营商对4G资本开支的指引下滑,而中国广电获得电信运营商牌照有望拉动电信网络投资与建设,相关产业链公司有望受益。

当前无线通信产业链标的2016年Wind一致预期的PE为25倍,整体估值在整个通信行业最低,建议重点关注投资机会:

(1)通信主设备产业链直接受益,在信息安全大背景下,国产化成为必然趋势,国产厂商市场份额扩大,业绩可持续高增长可期,继续看好主设备商投资机会,重点推荐中兴通讯、烽火通信;另外可关注相关光通信产业链光迅科技、中天科技、亨通光电等。

(2)广电体系宽带设备商重点推荐:亿通科技、初灵信息。另外广电相关运营公司歌华有线、天威视讯(002238)、中信国安等也值得关注。

申请时请注明股票名称