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互联网传媒周报第15期:以VC视角发掘互联网雄鹰,无需风口也能振翅高飞

发布时间:2015-06-24    研究机构:华泰证券

投资建议.

上周传媒指数累计下跌18.03%,跑输沪深300指数(-13.08%)4.95个百分点。

板块回调明显。与普遍的担忧不同,我们认为投资经历了”抢筹码的标的普涨“的第一阶段,正在进入第二阶段:由于A股的二级市场之前并没有真正的第一代互联网公司,我们还在学习第一轮互联网时代,美资主导的PV、UV、DAU的估值体系时,已经跑出赛道的真正龙头被狂欢和惊恐同时淹没,在没有形成安全边际一致预期的情况下,人心狂欢后短暂的休息,泥沙俱下时,会给看清大势的投资人提供介入龙头的绝佳机会,分化将成为主要的投资逻辑。

互联网巨头奇虎360、航美传媒、乐逗游戏本周宣布私有化,伴随互联网龙头的回归,更需要投资人在标的中进行筛选:第二代互联网不再是猪在风口都能飞起的时代,只有展翅翱翔的雄鹰才能逆风飞翔,成为最终的主宰。建议投资者摆脱P/E等传统估值方法的桎梏,以定性的VC估值方式,通过市场空间、管理团队、企业卡位三个维度进行公司筛选,发现风口上的雄鹰。关注:乐视网、东方财富、昆仑万维、奥飞动漫、华策影视、光线传媒;同时关注国企改革带来的投资机会:关注歌华有线、凤凰传媒、人民网、华数传媒、天威视讯(002238)、电广传媒。

行业近况.

重点公告:1)乐视网大股东向公司提供不少于25亿的10年免息借款,到期后可继续免息续借。2)百视通参与广电网络、兆驰股份非公开发行并签署战略合作框架协议。3)歌华有线拟出资1.15亿元受让北广传媒持有的北广传媒移动电视26%股权。4)华录百纳拓展体育业务,增资控股欧篮中国。

中概股:1)奇虎360/航美传媒/乐逗游戏收到私有化要约。2)阿里在线视频流媒体服务将上线。3)京东收购社交阅读应用“拇指阅读”;618店庆当日下单量超1500万,同增超100%。4)爱奇艺会员数超500万,《盗墓笔记》22小时点击量破亿。

互联网:1)618大促手机销量排行:魅族居首,华为第二,小米仅为第三;2)华谊兄弟产业投资并购基金签约速途网和魔方旅游。3)智美集团签约湖南经视共建体育娱乐内容。4)众安在线获9.3亿美金融资,估值近500亿元。5)蚂蚁金服完成新一轮融资,估值或超450亿美金。6)报道称滴滴快的将融资15亿美元对抗Uber。

政策监管:1)国务院多项政策鼓励创业,支持发展众筹融资平台。2)工信部放开经营类电子商务外资股比限制。3)国家版权局“剑网2015”重点规范音乐版权。

电影电视:1)华策影视试水电影发行,筹备电影项目已超30部。2)华谊兄弟参投向上影业拓宽IP版图布局。3)游族推9部影视IP项目,设立美国分公司。4)光线重点影片《横冲直撞好莱坞》将于6月26日上映。5)截至6月21日,博纳影业《杀破狼2》4天累计2.6亿,华谊兄弟《少年班》3天累计2700万。6)6月8日-14日CSM33数据:SMG尚世影业《刑警队长》江苏卫视收视1.12;华录百纳《婚姻时差》北京卫视收视0.96;慈文传媒(禾欣股份)《花千骨》湖南卫视收视0.93。蓝色火焰《最美和声》北京卫视收视1.34。

风险提示:行业增长不达预期;政策监管的不确定性。

申请时请注明股票名称